國內乳企已布局海外
香頌資本執行董事沈萌表示，恒天然的“肉毒桿菌”事件對國內乳粉行業而言，在危機發生的同時抑或又是轉機的出現。一方面，國內很多知名乳粉都是采用恒天然的基粉，這進一步凸顯了國內乳粉的安全問題；另一方面，該事件也打破國內消費者對進口產品的一些幻想，或可少許緩解國內廠商的壓力。
“國內乳粉行業兼并重組既是市場驅動，也體現政府意志，所以一些不具有自己奶源、僅以加工銷售為主的企業會逐漸成為其他競爭對手的收購對象，或者通過收購建立自己的奶源基地。對于國內有實力的乳企而言，或許反而會刺激它們出海并購，直接控制奶源供應，像光明收購新萊特，以避免奶源供應掌握在別人手里，受制于人。”沈萌如是分析認為。
從國內乳業幾大龍頭企業的動態看，均已不約而同地布局新西蘭。上個月，光明乳業旗下新萊特乳業正式在新西蘭證券交易所掛牌交易，新萊特融資7500萬新西蘭元用于追加乳鐵蛋白生產設備、嬰兒奶粉混合罐裝線等，以完善現有產業鏈條。光明也由此成為國內首家境外收購優質奶源企業并成功促成其上市的乳企。
同在今年7月，大康牧業定增預案出爐，所募集的12.52億元資金，主要用于進口嬰兒奶粉和液態奶、建設銷售渠道、產品宣傳和市場營銷，并著力打造“紐仕蘭NuZealand”高端乳制品品牌。其中，增資紐仕蘭進口嬰兒奶粉和液態奶項目的奶源，均由鵬欣集團在新西蘭直接控制的16個奶牛牧場提供。
面對近年來乳品行業出現的一系列安全問題，國內乳企對“先奶源后市場”的發展模式已產生共鳴。今年年初，雅士利國際宣布，公司將投資11億元人民幣建立新西蘭工廠，生產成品及半成品奶粉。緊隨其后，伊利股份于4月宣布，其新建新西蘭年產4.7萬噸嬰兒配方奶粉項目已獲批。
沈萌指出，恒天然的企業結構很特殊，本質上是個合作社體系，此次恒天然的“肉毒桿菌”事件僅僅是其個別工廠的問題。新西蘭作為世界乳業中心地區，仍會是國內乳粉業爭奪的原料地。而且，目前除了新西蘭外，可以短期填補中國進口規模的其他奶源地選擇并不多。
不過，也有業內人士認為，乳企實施海外并購在明確目的的同時，尤為重要是了解當地的法律法規，否則將會“栽跟頭”，讓海外并購難以實施。
事實上，國內也有一些乳企對海外并購持謹慎態度。西部牧業和新疆天宏都表示，依舊立足于自有奶源建設，以確保產品質量。至于海外并購奶源，對公司來說是件遙遠的事，還沒有想過。
PE看好海外并購機會
國際知名私募股權機構殷拓亞洲有限公司的投資董事梁偉表示，由于國內乳品安全一直存在隱患，國內消費者對本土品牌信心不足。本次新西蘭乳品被曝受污染，對于國內的大牌企業如蒙牛、光明等來說，是一個重大的機遇；同時，雖然國內乳企海外并購一直在做，但是本次事件突發，會使洋奶粉的出口銷路受制，打擊其估值，對國內乳企進行海外并購有促進作用。
梁偉進一步表示，本次新西蘭乳品發生安全事故，并不能說明其奶源有問題。“對于一家國外乳企來說，最重要的就是基本面沒問題以及有好的奶源，其他的只要做到生產過程無差異，做好質量把控就行。如國內乳業巨頭如蒙牛收購現代牧業一樣，為的就是搶占奶源。”
梁偉坦言，國內乳企實施海外并購，除了可以掌握進口奶源外，更重要的優勢是擁有了一個國外品牌，這可以大大減輕國內消費者由于對本土品牌信心不足致國內奶粉銷路不佳的負面影響。
“從大環境來說，不僅僅局限于乳制品，在整個農業產業上，國企近年來頻頻進行海外并購，其中乳制品及奶源的并購數量尤為突出。原因在于，農業產業很多和可再生資源有關，人口、可耕種面積、人均消費水平以及經濟的增長等一系列原因，導致糧食瓶頸以及市場供求關系問題出現，且以后會越來越明顯。而乳制品海外并購集中主要是因為國內、外乳業差距較大所致，國內乳制品行業不夠規范，安全隱患頻發，使消費者對國內乳制品行業信心喪失。”跨境并購專家、沃特（中國）財務集團的首席執行官張志浩稱。
張志浩同時認為，本次新西蘭奶粉受污染是偶發性事件。偶發性事件在食品行業時常發生，只是反映了某一家企業的管理問題，并不屬于整個行業的系統性問題。“我認為，本次事件對消費者對新西蘭或者國外奶粉信心造成的打擊有限，就算是有影響，也是局部的。總體來看，不會影響到國內乳企海外并購的步伐，不會影響到其在資源上的爭奪和公司的整體戰略規劃。”
