世界金融危機可能把棉價下跌時間延長 24個月

去年我提醒大家，2007年玉米、大豆和小麥價格較2006年提高近一倍，2008年糧食和含油種子價格也將繼續攀升。2007年棉花價格漲幅低于所有其他商品。但是，我確實說過，2007年底和進入2008年的時候，棉花價格將沖高，我們確實看到紐約期棉價格在2008年3月上漲大約 45 美分。

    當時，我認為外圍市場控制棉花市場。今后12個月里，有一件事情我認為不會變化，那就是外圍市場將繼續控制棉花市場，玉米市場對棉花市場的牽制力將大于其他任何商品市場，包括美元和其他國際貨幣的升值和貶值。

    歐洲、中國和其他亞洲國家、印度和南美洲，現在都在感受著起源于美國的金融和經濟動亂。一切都會過去，但不會很快恢復。事實上，美國至少需要利用5年的時間恢復，時間有可能更長。商品價格暴跌的部分原因，是指數基金、投機商和任何持有期貨現金資產的人被迫集體做空商品期貨。商品價格暴跌的另一部分原因，是北京奧林匹克運動會結束。為了籌備2008奧運會，中國政府在連續四年期間，每個月就完成一個城市建筑，其建筑面積相當于美國加州洛杉磯城市。奧運會結束，意味著可能是人類歷史上最大的建筑計劃宣告結束。

    我們都知道，在混亂時期，市場價格反應過度。價格不是太低就是太高，隨著危機而動。股市價格和商品價格大幅下跌，而棉花價格跌幅較小，股市和商品價格，包括棉花，都跌過了頭。但價格會反彈，不過，真正的問題是，反彈最快在什么時間出現？

    2008年3月以來，我們看到玉米和大豆損失了它們在2008年的所有漲幅，但這些商品卻保留住了2007年的價格漲幅。而棉花不僅僅損失了2008年的漲幅，同時幾乎損失了2007年的全部漲幅。棉花現在接近 24個月（兩年）的谷底。

    棉花價格下跌與世界經濟低迷相連。2008年2月，當所有市場還牛轟轟的時候，世界棉花消費需求就開始下降了。但是，由于糧食和含油種子價格保持著 2007年的漲幅，剛開始的時候，棉花價格也守住了部分漲幅。主要原因是市場擔心2009年棉花價格維持強勢，棉花必須保證2009年爭取到足夠的種植面積，以滿足世界需求。

    但是，由于棉花消費需求減少，2008年世界棉花開始越來越多，棉花市場失去了吸引力。美國消費者一直是巨大的經濟引擎，促使世界棉花消費量增長，中國棉花消費年年擴大，因此近年來，中國也成為世界棉花需求的拉動力。

    所有國家，或者更重要的是，所有消費者，現在都面臨同樣的經濟和債務，或者金融危機，這場危迫使世界經濟屈膝。在消費者開始感覺金融安全之前，他們不會進入任何商品市場，除了食品和燃料。因此，耐用品和非耐用品采購，例如服裝、浴巾和其他棉制產品，對消費者來說都不重要。換句話說，消費者收入已經減少，而且還會在2008年剩余時間和2009年繼續減少。棉花消費與消費者收入有著直接和高度的關系。此外，住房市場也一片混亂，因此，新浴巾、新床單、新室內裝潢、地毯和所有其他商品需求都將大大減少，傳統上，這些商品都是消費者為布置新房而采購的。

    棉花市場最快什么時間能反彈？簡而言之，不會很快。棉花價格反彈將會很慢。此外，反彈將帶來劇烈動蕩。我們將見到連續兩天漲停行情。但我也認為，漲停之后將出現跌停行情。

    但是，當農民開始考慮2009年種植計劃的時候，糧食和含油種子價格依然高于棉花價格。（含油種子價格似乎進入下跌通道，棉花種植面積將因此獲得一點經濟競爭優勢）。因此，美國棉農可能減少棉花種植面積，減少幅度 350 萬英畝。不僅僅美國，同時還有全世界 2009年棉花種植面積都將減少。我去年就警告大家，2008年中國棉花種植面積小幅減少。但現在，2009年中國棉花種植面積將減少 8％。